澳洲儲備銀行宣佈加息至4.35%

风从南方来

剛剛，澳洲儲備銀行宣佈加息0.25個百分點，官方現金利率從4.1%升至4.35%。

儘管聯邦財政部長（Treasurer）吉姆·查默斯（Jim Chalmers）承諾下週的預算案將通過限制支出來助力抗擊通脹，但外界普遍預計，澳洲聯邦儲備銀行（RBA）將在週二再度加息。這將是今年以來的第三次加息，旨在應對經濟中不斷攀升的價格壓力。

在截至3月的一年中，中東戰爭導致全球石油供應受阻，汽油價格飆升。但經濟學家指出，政府支出也是戰前澳洲通脹回升的推手之一——目前其佔經濟的比重已達到除疫情期外40年來的最高水平。這給財長帶來了不小的政治難題。

行長 Michele Bullock 將於週二下午宣佈澳聯儲董事會的利率決定及其背後的考量。圖片來源：Louise Kennerley

貨幣市場目前的定價顯示，澳聯儲週二加息0.25個百分點的概率高達75%，這將使官方現金利率從4.1%升至4.35%。

然而，是否再次加息，必須權衡通脹回升的風險與經濟增長及勞動力市場的下行壓力。

週一在堪培拉接受採訪時，查默斯表示，雖然3月的通脹結果“絕大部分是由汽油價格上漲驅動的……但我們也意識到存在其他通脹壓力”。

他補充説：“目前政府支出並未導致通脹出現大幅增長，但是……在可以發揮作用的地方，我們將盡力對經濟中的總需求起到正面而非負面的作用。”

政府究竟是在助力澳聯儲抗擊通脹，還是讓其任務更加複雜，將成為經濟學家評判查默斯第五份預算案的關鍵指標之一。

HSBC首席經濟學家 Paul Bloxham 認為，通過適當減支和對低收入羣體的定向支出，查默斯可以幫助避免未來進一步加息。

他形容，澳聯儲的現金利率是一把“鈍器”，央行只能靠它“將經濟推入低迷期來實現去通脹”，而財政政策則“可以更具針對性”。

“如果聯邦財政部長查默斯能用'財政手術刀'採取精準方案，就能減少澳聯儲行長 Bullock 動用'大錘'連續重擊的必要，”Bloxham 直言，“這可能就是陷入經濟衰退與避免衰退之間的區別。”

不過，Bloxham 對查默斯採取此類行動的可能性持懷疑態度，並指出“近年來，財政政策並不是這樣使用的”。

他舉例稱，2022年至2024年間為所有家庭提供的電力補貼（耗資74億澳元）以及最近的燃油税削減，都證明財政政策的“針對性遠不如理想水平”。

根據澳洲國立大學的澳聯儲影子董事會（由學術界人士和市場經濟學家組成，在每次官方利率決定前一天進行研討）的觀點，政府儲蓄和支出政策的不確定性，正是週二加息的又一理由。

該影子董事會認為週二加息的概率為71%，維持利率不變的概率僅為27%。董事會還表示，央行不應指望政府在抗擊通脹中盡職盡責，這讓所有政策制定者都陷入“尷尬境地”。

“聯邦財政部長查默斯強調了儲蓄、生產力和税務改革，但在預算案公佈之前，財政政策究竟會實質性協助去通脹，還是會緩衝需求從而使澳聯儲任務複雜化，仍不明朗，”該董事會表示。

Bloxham 同樣預計澳聯儲會在明天的會議上加息。他分析，央行會優先專注於“高通脹的挑戰”，等到戰爭影響和加息將經濟推入低迷、失業率上升後，再讓利率進入長期暫停期。

“近來，澳聯儲表現出明顯的傾向，即優先考慮其職責中'充分就業'的一面。一旦就業市場開始出現明確的裂痕，我們預計加息階段就會結束，”他説。

前澳聯儲官員 John Simon 則表示，加息和按兵不動都有充分的理由，週二的決定將取決於“董事會成員的個人風格”。

2023年進行的澳聯儲獨立審查曾建議，貨幣政策委員會成員每年至少發表一次演講來闡釋其決策過程，但該建議至今尚未落實。Simon 表示，這導致“外界缺乏瞭解董事會成員想法的其他渠道”。

“當然，如果澳聯儲董事會一直履行發表貨幣政策演講的義務，我們會有更多參考依據，但現在沒有。所以，我們只能通過蛛絲馬跡來推測，”他説。